🔄 Rotación de mercado y software

• Software / $IGV: el castigo al sector parece excesivo. La tesis es que “nukear” todo el software será visto como uno de los errores más graves del ciclo. Habrá perdedores, sí. Pero los ganadores pueden hacer tramos enormes, igual que pasó con infraestructura y hardware de IA. La clave será separar calidad de basura, no vender el sector entero en bloque. 1

• $IGV: el miedo a la disrupción por IA ya se está desinflando. Lectura directa: el mercado sobrerreaccionó, como antes con la amenaza de GLP-1. Tres meses después, nadie lo descuenta con la misma intensidad. 2

• Rotación clara: todo lo vinculado a “óptica / light-related” viene flojo desde comienzos de mes. Mientras tanto, el foco se desplazó hacia MLCC y nombres como 6981 Murata Manufacturing, 6976 Taiyo Yuden, 009150 Samsung Electro-Mechanics, además de $ORCL, $IBM y $MSFT. Señal de cambio de liderazgo, no simple ruido intradía. 3

🇯🇵 Japón, divisas y eficiencia de ejecución

• Para comprar acciones japonesas reales, la vía más eficiente puede ser usar $IBKR para pedir prestado JPY automáticamente a tasa baja y comprar directamente en Japón. Sale más barato que usar USD para comprar ADR. Tesis práctica: optimizar moneda y vehículo importa tanto como elegir el ticker. 4

🧲 Materiales estratégicos y rare earths

• $MP / MP Materials: la compañía tiene una posición estratégica clave para Occidente y ya empieza a pasar de pérdidas a ganancias. Pero el matiz importa: sin el acuerdo de garantía de precios del gobierno, el negocio queda casi en break even. La ruta estratégica existe, pero no será lineal. China aún puede presionar vía precios y mantener a $MP atrapada en una trayectoria con mucha volatilidad. 5

🛒 Retail defensivo y rebote táctico

• $COST y $WMT entran en zona de vigilancia táctica. $COST está -13% desde máximos históricos y justo en la 200dma. $WMT está -16% desde máximos históricos, también en la 200dma, con el RSI en su nivel más bajo desde el suelo del 7 de abril de 2025. Setup de sobreventa para posible rebote de corto plazo la próxima semana. 6

📐 Valoración, múltiplos y paciencia

• Una acción con forward PE de 22, cerca de mínimos históricos, y EPS creciendo casi 40% anual, entra en zona de compra agresiva. La lectura: el mercado está subestimando el crecimiento. El problema no es la tesis, sino la impaciencia de quien espera duplicar justo después de comprar. 7

• Antes de pedir una caída “por debajo de 10”, hay que aterrizar la valoración: mirar qué PE implicaría ese precio y contra qué tangible book value estaría cotizando. Sin esos anclajes, el objetivo bajista es puro ruido. 8

🤖 Hardware de IA y producto

• La idea de que OpenAI y Meta quieran empujar un dispositivo tipo colgante genera dudas fuertes. El problema no es la IA, sino la categoría: Humane ya mostró que ese formato parece fallido. Repetirlo suena más a obsesión por hardware wearable que a una lectura clara del product-market fit. 9